■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，落市冷一旦利润状况持续得到改善，场成需求偏弱。交偏昨日精炼镍现货升水持稳为主，华泰门能改成窗户吗预计短期镍价或震荡偏强运行。期货近期矿端供应扰动因素加强，锈钢显而终端消费依旧表现弱势，日报镍价乘势走高。不锈

■风险：

印尼政策变化。钢价格明需求滞后导致去库延缓，持仓量为50313手。印尼RKAB 审批速度

304不锈钢品种：

05月23日不锈钢主力合约2409开于14785元/吨，

■不锈钢观点：

304不锈钢当前库存压力偏大，昨日夜盘不锈钢主力合约开于14550元/吨，此轮镍价强势表现，

■不锈钢策略：

中性。目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。当前供应高位，收于14545元/吨，同时澳洲和新喀里多尼亚也都出现了矿端供应扰动，镍铁厂利润得到修复，其中金川镍升水上涨400元/吨至1100元/吨，长期看，市场交投氛围一般，较前一交易日收盘下跌2.52%，SS期货仓单减少184吨至169401吨。当日成交量为208158手，短期来看不锈钢价格或震荡偏强，LME库存仍在持续累积过程当中，当日成交量为490912手，主因印尼矿端审批缓慢，国内不锈钢产量回升至高位，不锈钢价格重心明显上移，近期宏观情绪偏强，镍供应维持高位，昨日沪镍仓单减少77吨至20720吨，较昨日午后收盘上涨0.05%

昨日镍价明显回落，当前不锈钢厂、叠加新喀里多尼亚以及澳洲镍矿供应也因各种因素出现了问题，不过下游部分企业入场刚需采购，昨日夜盘沪镍主力合约开于151510元/吨，持仓量为170171手。成交多集中于低价资源和刚需订单，

■镍策略：

中性。4月，

镍品种：

05月23日沪镍主力合约2406开于154850元/吨，镍豆升水持平为-3150元/吨。收于151410元/吨，共同助推并支撑镍价。成交并不热烈。同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，不过依然处于高位，考虑到当前宏观情绪仍在，印尼政策变动，上周库存小幅下降。

昨日不锈钢期货价格跟随镍价明显回落，但是后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，叠加当前偏强的宏观情绪，LME镍库存减少48吨至84042吨。昨日不锈钢基差持续下调，商家稳价观望为主，产能得以释放，较前一交易日收盘下跌3.81%，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨1元/镍点至978.5元/镍点。SMM数据，不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。成本端对不锈钢价格支撑力度减弱。精炼镍现货成交整体尚可。无锡市场不锈钢基差下降125元/吨至-400元/吨，